Vorig jaar was Estland het enige EU-land dat een economische krimp in reële termen doormaakte, maar het kende de sterkste nominale groei in 14 jaar. De verdiepende bbp-krimp zal doorwerken in de eerste helft van 2023, waarbij een verzwakte koopkracht de gezinsconsumptie vermindert en een zwakkere buitenlandse vraag de export beperkt. Het vertrouwen van industriële en bouwbedrijven bleef verslechteren, terwijl het consumentenvertrouwen geleidelijk verbetert en de inflatieverwachtingen van huishoudens afnemen.

De werkgelegenheid bereikte vorig jaar het hoogste niveau ooit, maar dit jaar wordt een bescheiden daling verwacht. De werkloosheid zal naar verwachting stijgen tot 6,8% in 2023 en dalen tot 6,1% in 2024. De inflatie, die in augustus vorig jaar piekte, zal naar verwachting in de komende maanden dalen tot een enkelcijferig percentage, en dit jaar vertragen tot 10,0% en tot 4,3% in 2024, dit voornamelijk als gevolg van lagere energieprijzen.

De vertraging van de inflatie, in combinatie met een robuuste loongroei, zal de koopkracht in de tweede helft van 2023 vergroten. De overtollige besparingen van huishoudens, als gevolg van de pandemie nemen echter af en zullen minder bijdragen aan de consumptie. Het Estse bbp zal naar verwachting met 0,8% dalen in 2023 en met 2,3% groeien in 2024, naarmate de gezinsconsumptie en de export verbeteren.

Huishoudens en bedrijven zijn goed omgegaan met hogere rentetarieven en niet-presterende leningen blijven laag. De betaalbaarheid van woningen is echter verslechterd en nieuwe hypotheekleningen nemen af. De kredietgroei van niet-financiële bedrijven zal naar verwachting bescheiden zijn, waardoor de investeringsgroei dit jaar wordt beperkt. Het overheidsbudget zal in tekort blijven en de geplande belastingverhogingen voor volgend jaar zullen de vertraging van de inflatie en het herstel van de koopkracht beperken, waardoor de particuliere consumptie en de bbp-groei enigszins zullen afnemen.